大盘复盘 · 2026年8月25日

A股

2026-08-25 大盘复盘 📊

沪强深弱结构分化，金融护盘难掩创指破位，核心矛盾在成长避险与海外财报观望，明日优先观察科技链映射与创指3400点得失。

一、盘面总览 🌐

盘面呈现典型的结构性分化震荡格局。上证指数微涨0.19%报3889.45点，上证50（+0.16%）与科创50（+0.14%）小幅飘红，深成指（-0.35%）与创业板指（-1.00%）走弱，指数间割裂明显。因涨跌家数与成交额数据源不可用，难以从广度直接测算情绪温度，但从指数强弱看，大盘股护盘对冲了成长端调整，市场整体偏温中带滞，定性为分化震荡。关键观察点在于创业板能否止跌，警惕权重独木难支。

• 盘面信号：52/100（分化震荡：金融权重托底但创业板承压破位，涨跌家数缺失暂定中性偏弱）

二、指数结构 📈

指数结构呈现权重托底与成长拖累的割裂态势。上证50与上证指数在金融等权重带动下护盘收红，上证指数报收3889.45点，下方3850点一线具备较强技术支撑，上方逼近3900点整数关口压力。创业板指大跌1.00%收于3397.51点，不仅失守3400点整数心理位，更成为拖累深成指（-0.35%）与沪深300（-0.24%）的主因。当前关键在于创指能否止跌企稳，若跌势延续恐对主板支撑构成考验。

三、板块主线 🎯

大金融与防御风格偏强，科技成长承压，市场缺乏具备高持续性的合力主线。大金融受高层定调与维稳预期走强，成为维系沪指的主要力量；但算力及硬科技产业链受英伟达盘后财报观望情绪压制，拖累创业板权重走弱。工信部加快打造航空航天、智能机器人等新兴支柱产业为制造板块带来题材关注，但尚未形成全局共振。持续性上，金融多以护盘轮动为主，后市主线成型仍需等待外盘科技扰动落地后的成长再定价。

四、资金与情绪 💰

存量资金防御偏好上升，成长端流动性承压。由于当日涨跌家数及全市场成交额数据缺失，无法精确量化市场宽度与全日量能，但从沪深微观强弱可看出，资金更倾向于向大金融及主板权重避险，对高估值成长股形成抽水。科创50微涨0.14%反映科技板块内部存在分化，而非普跌。整体市场风险偏好受外围流动性紧缩预期及海外龙头财报节点压制，交易情绪谨慎，需观察后续量能与宽度指标能否重新激活。

| 上涨/下跌/平盘 | -- / -- / -- | (数据源不可用，见盘面说明)

五、消息催化 📰

外盘关键节点与海外流动性预期成为明日核心扰动源。英伟达今夜放榜将直接决定全球AI链及A股科技成长偏好，是影响明日交易的胜负手；美联储官员偏鹰警告加息大门仍开，推升美债收益率隐忧，外围流动性扰动显现。国内“钟才文”发声提振信心底色，工信部发力航天与机器人新支柱提供中长期赛道预期；霍尔木兹通航走廊进展令油价大跌，或对油气周期链形成短期拖累。明日重点观察科技龙头财报的映射传导。

1. “钟才文”关键时点发声，又带来市场提振的风向标 _（财联社热门）_

2. 算力用电爆发式增长 江苏常熟算力耗电超过空调 _（华尔街见闻快讯）_

3. 工信部：未来五年加快打造航空航天、智能机器人等新兴支柱产业 _（财联社热门）_

4. 泰国央行将关键利率维持在1.00%不变，符合市场预期。 _（华尔街见闻快讯）_

5. 连续四季不涨反跌！英伟达今夜放榜 该如何克服财报“魔咒”？ _（财联社热门）_

6. 习近平将出席2026年上海合作组织峰会并对吉尔吉斯斯坦、埃及进行国事访问。（新华社） _（华尔街见闻快讯）_

7. 美伊停火谈判重大进展！伊朗拟设“霍尔木兹临时通航走廊” 国际油价大幅下挫 _（财联社热门）_

8. 欧股开盘涨跌不一，欧洲斯托克50指数涨0.2%，英国富时100指数涨0.04%，法国CAC40指数涨0.4%，德国DAX指数跌0.1%。 _（华尔街见闻快讯）_

9. 美债最终恐无人接盘？美联储官员重磅警告 加息大门仍敞开 _（财联社热门）_

10. A股收盘：沪指震荡涨0.59%，大金融板块集体走强 _（华尔街见闻快讯）_

六、风险管理 🛡️

明日市场或在分化中迎来方向抉择，重点观测关键点位承接力。情境一：外盘科技财报利好落地，成长端反扑带动创指重回3400点上方，指数迎来共振修复；情境二：海外紧缩预期强化或财报不及预期，成长股惯性下探加剧抛压，考验沪指3850点支撑有效性与金融护盘持续性。关键观察指标包括创业板指对3400点的反抽力度、科创50的相对强弱，以及上证在3889点一线能否有效化解3900点关口阻力。

七、风险提示 ⚠️

英伟达今夜财报不确定性引发科技成长链高波动风险

创业板指跌破3400点整数关口后短期抛压释放的风险

美联储鹰派表态升温引发外围流动性收紧与汇率扰动风险

港股

2026-08-25 港股大盘复盘 📊

今日港股呈微幅震荡偏弱走势，三大指数全线微跌，核心矛盾在于缺乏量能与宏观催化，明日优先观察科技板块能否借海外财报止跌反弹。

一、盘面总览 🌐

今日港股市场整体呈现窄幅震荡偏弱的运行格局。大盘缺乏明确的方向性突破，维持横盘整固状态。三大指数全线收跌，恒生指数微跌0.02%收于25511.10点，恒生科技指数下跌0.12%收于4588.54点，国企指数下跌0.31%收于8445.37点。市场宽度方面，上涨38家、下跌46家、平盘1家，个股跌多涨少。需说明的是，由于本日大盘成交额数据不可用，交投活跃度无法精确量化。整体情绪偏向谨慎，盘面定性为弱势震荡。

• 盘面信号：45/100（震荡偏弱，市场宽度收窄且缺乏成交额验证）

二、指数结构 📈

从指数结构来看，大盘呈现出分化护盘与板块拖累交织的特征。恒生指数在25500点附近具备一定支撑韧性，主要得益于商业服务与健康科技板块上涨的托底作用；相比之下，国企指数受非能源矿业及通讯板块回调拖累最大，领跌三大指数。恒生科技指数则因电子科技板块走强而跌幅较窄。逻辑上，权重板块缺乏向上合力是指数受阻的主因。关键观察点上，恒指短线支撑关注25511点附近，上方压力看向25800点阻力区。

三、板块主线 🎯

今日板块呈现明显的结构性分化。领涨端，商业服务以2.48%涨幅居首，健康科技(+2.34%)与健康服务(+1.58%)异动走强，电子科技(+1.97%)获得资金关注；老铺黄金上半年业绩大增对商业服务形成提振。领跌端，非能源矿业(-2.25%)与通讯(-1.75%)显著承压。逻辑上，领涨板块多属局部业绩催化或超跌反弹，缺乏市场共振，持续性尚待检验，暂未形成明确的持续主线。

领涨板块 Top 5

领跌板块 Top 5

四、资金与情绪 💰

资金与情绪层面，市场整体风险偏好偏向谨慎防守。在给出的样本中，上涨38家、下跌46家、平盘1家，市场宽度稍显偏紧，空头力量略占上风。由于大盘总成交额数据不可用，资金净流入与换手率情况缺失，难以精准量化主力交投深度。外汇方面，在岸人民币兑美元收报6.7229，小幅上涨9点，汇率环境保持稳定。总体而言，资金观望氛围浓厚，交易员普遍在等待更明确的宏观信号与科技股财报落地。

| 上涨/下跌/平盘 | 38 / 46 / 1 | （统计范围：恒生指数成分股）

五、消息催化 📰

消息面上，多项微观与宏观资讯对市场情绪构成交织影响。核心催化方面，英伟达Q2财报即将来袭及Nebius大额融资押注AI云，将检验全球AI产业链景气度，成为明日港股电子科技板块的关键外围动能。个股端，老铺黄金上半年营收与毛利大增超60%，为可选消费及零售带来业绩示范；海螺水泥回购72万股A股释放护盘信号。扰动方面，日本能源计划转向对矿业能源板块形成潜在冲击。交易员明日需关注科技板块的外围联动。

1. 海螺水泥(00914.HK)8月25日耗资1266.2万元回购72万股A股 港股公告摘要 _（格隆汇）_

2. 英伟达Q2财报即将来袭！分析师力荐：现在是时候“闭眼”重仓买入 _（财联社热门）_

3. 老铺黄金：上半年集团销售业绩约为人民币227.79亿元，同比增长约60.6%。本集团营业收入为约人民币198.08亿元，同比增长约60.3%。于报告期间，本集团毛利额为约人民币81.74亿元，同比增长约73.7%。 _（华尔街见闻快讯）_

4. 迎驾贡酒(603198.SH)上半年净利润11.62亿元，同比增长2.79% A股公告摘要 _（格隆汇）_

5. A股又现“大肉签”：一签赚8万 _（财联社热门）_

6. 在岸人民币兑美元北京时间16:30官方收报6.7229，较上一交易日官方收盘价涨9点，较上日夜盘收盘跌5点。 _（华尔街见闻快讯）_

7. 美股异动丨AI云公司Nebius盘前涨3.5% 募资57.5亿美元押注AI云扩张 美股异动 _（格隆汇）_

8. 民营商业航天新突破 卫星研制到发射全链条首次出口东南亚 _（财联社热门）_

9. 日本能源计划将包括支持非霍尔木兹海峡航线。（日经新闻） _（华尔街见闻快讯）_

10. 容知日新(688768.SH)：上半年净亏损3958.34万元 A股公告摘要 _（格隆汇）_

六、风险管理 🛡️

展望明日，市场运行可能面临两种情境。若外围AI龙头财报优于预期，电子科技及健康科技板块有望带动恒指向上测试25800点压力区；反之若外围科技股回调，恒指或向下考验25500点支撑。关键观察点包括：一是恒生科技指数能否守住4588点并实现领涨；二是通讯与矿业等领跌板块止跌迹象是否明确；三是人民币汇率的持续稳定性。风险在于缺乏成交额验证下盘面易出现阴跌或轮动陷阱，需防范高位追高风险。

七、风险提示 ⚠️

海外AI龙头财报若不及预期引致港股科技板块联动下行风险

非能源矿业与通讯等领跌板块持续受压拖累指数支撑

成交额数据缺失背景下交投清淡导致的无量阴跌与轮动陷阱

美股

2026-08-25 美股大盘复盘 📊

美股三大指数全线收涨，科技领涨但涨少跌多分化明显。明日优先观察原油止跌情况、美债收益率走势及市场宽度变化。

一、盘面总览 🌐

美股三大指数今日全线收涨，整体呈指数偏暖但结构分化格局。纳斯达克综合指数领涨0.66%至26151.30点，标普500指数上涨0.32%至7677.28点，道琼斯工业指数上涨0.30%至53577.40点。不过市场宽度偏弱，成分股中上涨207家、下跌294家、平盘2家，呈现典型“权重护盘、个股走弱”特征。由于当日成交额数据未提供，如实说明其缺失。综合判断，盘面整体处于指数小幅震荡偏暖、内部涨少跌多的分化状态。

二、指数结构 📈

从指数结构来看，大盘呈现出科技与通信护盘、能源与消费拖累的对峙格局。信息技术（+0.96%）与通信服务（+0.77%）成为推升纳指与标普500的核心动力，英伟达涨2%及AI芯片消息有效提振了科技权重。相比之下，国际油价大跌拖累能源板块（-1.65%）深度回调，必需消费（-1.06%）亦明显走弱，对道指和标普形成拖累。技术层面，标普500于7677.28点上方暂获支撑，上行面临7700点整数关口压力；纳指在26151.30点附近震荡，下档支撑关注26000点，上档压力位于26300点。

三、板块主线 🎯

今日板块主线清晰呈现科技领涨、周期承压的分化态势。领涨板块由信息技术（+0.96%）和通信服务（+0.77%）主导，医疗保健（+0.34%）、公用事业（+0.21%）及金融（+0.15%）温和跟涨。科技股反弹背后的逻辑在于美债收益率回落缓解估值压力，以及AI硬件端消息（如奥尔特曼芯片表态）刺激，科技主线具备较强持续性。领跌板块则由能源（-1.65%）与必需消费（-1.06%）领跌，工业（-0.34%）与非必需消费（-0.30%）小幅跟跌，材料平盘（+0.00%）。能源大跌主因原油日内重挫超4%，避险与商品波动交织。

领涨板块 Top 5

领跌板块 Top 5

四、资金与情绪 💰

资金流动与市场情绪呈现出结构性集中的特征。市场宽度方面，上涨仅207家，下跌多达294家，平盘2家，上涨家数不及下跌家数，表明资金主要集中于少数大型权重股，市场整体广度与风险偏好依然偏弱。由于成交额数据未提供，如实说明其缺失，无法评估资金总体出入情况。但在债务与避险端，美国10年期国债收益率大跌超6个基点，长期国债空头回补显现“贝森特看跌期权”效应，资金向美债及大型科技股避险聚集。综合看，情绪面维持震荡，但宽度不足限制了全面看多情绪。

| 上涨/下跌/平盘 | 207 / 294 / 2 | （统计范围：标普500成分股）

五、消息催化 📰

消息面多重催化交织，对明日交易形成直接影响。首先，油价出现剧烈波动，美、布两油扩大跌幅超4%（布油报86.46美元），虽然伊朗表示霍尔木兹海峡航道将关闭且与阿曼商定新航线，但油价大跌仍对能源板块及通胀预期产生直接扰动。其次，美国10年期国债收益率跌超6个基点，长债空头回补显现“贝森特看跌期权”效应，美债利率下行提振了成长股估值。此外，OpenAI关于研发快速芯片的表态推动英伟达涨2%，科技硬件链催化明确。地缘方面俄乌针对北约军队的表态亦需警惕。

1. 金十图示：2026年08月25日（周二）华尔街恐惧与贪婪指数（美盘后） _（金十数据）_

2. 伊朗副外长：霍尔木兹海峡南部航道将关闭 _（华尔街见闻快讯）_

3. 美股收盘：三大股指收涨 英伟达涨2% ✰ _（金十数据）_

4. 布伦特原油日内跌幅达4.5%，报86.46美元/桶。 _（华尔街见闻快讯）_

5. 伊朗称霍尔木兹海峡不会立即开放 与阿曼在60天内敲定新永久航线 ✰ _（金十数据）_

6. 美国长期国债空头回补显示“贝森特看跌期权”正在发挥作用 _（华尔街见闻快讯）_

7. OpenAI首席执行官奥尔特曼：我们做了一个很快的芯片。 _（金十数据）_

8. 俄称在乌克兰部署北约军队不可接受 _（华尔街见闻快讯）_

9. 美、布两油扩大跌幅，WTI原油跌破81美元关口，跌幅超4%；布伦特原油日内下跌4美元，报86.4美元/桶。 ✰ _（金十数据）_

10. 美国10年期国债收益率跌超6个基点 _（华尔街见闻快讯）_

六、风险管理 🛡️

展望明日市场，需客观评估以下运行情境与关键观察点。若美债收益率维持低位且科技巨头延续强势，标普500指数有望试探7700点上方阻力，但需观察上涨家数能否回升以改善整体广度；若原油价格持续下挫引发周期板块二次承压，或地缘政治扰动加剧，指数可能面临震荡回踩，需关注纳指26000点及标普7650点附近的支撑力道。核心观察点包括：原油价格能否企稳止跌、10年期美债收益率延续方向、上涨家数占优的市场宽度修复情况以及科技权重的资金承接力。

七、风险提示 ⚠️

原油价格剧烈下挫（跌幅超4%）对能源板块及通胀预期的持续扰动风险

市场宽度偏弱（下跌294家大于上涨207家）导致的权重护盘不可持续与结构性回调风险

地缘政治局势（霍尔木兹海峡航道变动及俄乌局势）不确定性引发的风险偏好波动