大盘复盘 · 2026年8月28日

A股

2026-08-28 大盘复盘 📊

今日A股呈结构性分化震荡态势，大盘抗跌而成长回调。核心矛盾在于资金向农业及化工避险，明日优先观察科技企稳与成交量能。

一、盘面总览 🌐

结论：今日A股市场呈现明显的分化震荡格局，整体评估为“震荡”态势。上证指数微跌0.11%报3952.18点，上证50跌0.24%报2923.33点，大盘蓝筹相对抗跌；创业板指跌1.41%报3424.40点、科创50重挫1.85%报1662.15点，成长赛道承压。深证成指与沪深300分别下跌0.68%与0.46%。两市成交额达21173亿元，全市场上涨3013家、下跌2393家、平盘144家，呈现“指数偏弱、个股多涨”的特征。关键观察点在于双创指数能否止跌筑底，以及2.1万亿超高成交额能否支撑板块快速轮动。

• 盘面信号：55/100（中性震荡，大盘蓝筹护盘防守，成长赛道短期承压）

二、指数结构 📈

结论：指数结构分化剧烈，沪深主板展现护盘韧性，双创指数沦为主要拖累。逻辑上看，上证50与上证指数走势坚挺，主要依靠石油加工贸易、化学原料及农业板块等权重防守股拉升；而科创50与创业板指受医疗服务（-2.63%）、生物制品（-2.41%）及半导体（-1.61%）重创，科技与医药两大成长主线同步失守。技术上，上证指数在3952.18点附近震荡，上方4000点整数关口压力显著，下方3900点为密集成交支撑区；创业板指在3424.40点考验下轨支撑。风险在于若科技权重持续寻底，恐将拖累大盘探底。

三、板块主线 🎯

结论：板块主线呈现“周期防守抬头、高位成长降温”的轮动格局，新领涨主线持续性仍需检验。逻辑上，种植业与林业（+3.08%）、农化制品（+2.90%）、化学原料（+2.74%）及石油加工贸易（+2.48%）领涨，主要受国际油价走高、地缘防守及商品大宗上涨催化；而领跌的医疗服务（-2.63%）、生物制品（-2.41%）及半导体（-1.61%）则因短线获利回吐与中报披露期资金兑现而出局。农业与农化板块多属避险脉冲性质，能否确立为主线尚待观察；关键观察点在于半导体等核心科技能否止跌反弹。

领涨板块 Top 5

领跌板块 Top 5

四、资金与情绪 💰

结论：两市交投保持高位活跃，市场整体情绪温度尚存，但风险偏好呈现结构性收敛。逻辑上，两市成交额达21173亿元，继续保持在2万亿元之上的巨量水平，充沛流动性保障了市场底部承接力。市场宽度方面，上涨3013家超过下跌2393家及平盘144家，个股赚钱效应未完全破坏。然而资金放弃高弹性科技股转入低估值农业化工，反映避险情绪升温。关键观察点在于2.11万亿成交能否持续，若后续成交量缩减，板块高位轮动分化将显著加剧。

• 两市成交额：21173 亿

| 上涨/下跌/平盘 | 3013 / 2393 / 144 | （统计范围：A股全市场）

五、消息催化 📰

结论：宏观政策预警与海外大宗催化交织，明日市场将受到全球央行周与地缘消息的双重扰动。逻辑上，英伟达市值暴涨及SK海力士预计芯片短缺持续至2030年，本属科技利好，但A股半导体板块因财报期资金兑现而逆势回调；现货白银大涨2%及国际油价走强，则直接催化资源与农化板块走强。此外，今晚22点杰克逊霍尔年会沃什讲话将对美元及全球风险偏好产生直接冲击。关键观察点在于外围情绪消化后半导体链的修复动能，以及全球货币政策预期对大宗商品与A股的传导效应。

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六、风险管理 🛡️

结论：明日市场运行预计延续宽幅震荡态势，需重点关注支撑位企稳情况与成交量的配合。逻辑上，若创业板指（3424.40点）与科创50（1662.15点）能在短期均线获支撑企稳，且两市成交保持在2万亿元以上，市场有望完成结构性筹码换手；若双创指数继续下探，可能拖累上证指数探向3900点支撑区。关键观察点：一是科创50及半导体板块能否止跌回升；二是两市成交额能否维持在2万亿元上方；三是杰克逊霍尔会议后美联储政策预期对外围市场的传导风险。

七、风险提示 ⚠️

半导体与生物医药等成长赛道持续下探拖累双创指数的风险

两市成交额若回落至2万亿元下方导致板块轮动动能衰减的风险

杰克逊霍尔会议及外围地缘扰动引发全球市场风险偏好剧烈波动的风险

港股

2026-08-28 港股大盘复盘 📊

今日港股窄幅震荡分化，恒指微升而科技股承压；核心矛盾在于宏观外围观望与成长股动能不足；明日优先观察杰克逊霍尔会议及科技止跌。

一、盘面总览 🌐

今日港股大盘呈现窄幅震荡与结构分化的运行格局，整体表现偏弱。指数层面，恒生指数收于25583.51点微涨0.07%，国企指数收于8486.90点微跌0.04%，恒生科技指数收于4603.67点下跌0.36%，成长风格明显受压。市场宽度方面，全天上涨35家、下跌46家、平盘4家，空头力量略占上风，情绪温度整体偏冷。需要指出的是，今日成交额数据不可用，无法量化市场换手与资金参与度。总体而言，资金在重磅外围事件前保持克制，大盘处于缺乏合力的修整期。关键观察点在于市场涨跌比能否回暖及成交数据后续恢复情况。

• 盘面信号：48/100（分化震荡，偏弱观望）

二、指数结构 📈

港股三大指数走势分化，多空在关键位附近展开防守博弈。从归因来看，非能源矿业（+2.13%）、加工制造业（+1.58%）与能源矿产（+1.47%）等价值防御板块小幅上行，为恒指维持25583.51点收盘企稳提供护盘支撑；然而电子科技（-1.61%）与健康科技（-1.15%）显著走弱，成为拖累恒生科技指数收跌0.36%的主要因素。技术结构上，恒指上方在25800点附近面临明显压力，下方25500点整数关口具备初步支撑；恒生科技指数则考验4600点支撑韧性。关键观察点在于科技指数能否在4600点企稳筑底，避免震荡区间进一步下移。

三、板块主线 🎯

盘面呈现“避险资源升、高贝塔成长落”的板块轮动，主线持续性有待观察。领涨板块中，配送服务（+3.75%）逆势走强，非能源矿业（+2.13%）与能源矿产（+1.47%）受外围钨禁令等资源催化及防守资金青睐表现活跃；领跌端则由电子科技（-1.61%）、健康服务（-1.57%）和健康科技（-1.15%）领跌，反映高估值成长股在宏观靴子落地前持续遭资金出逃。目前领涨方向多偏向消息驱动与局部防御性反弹，尚未具备形成带量中线主线的条件。关键观察点在于资源板块的政策催化能否延续，以及电子科技板块能否出现止跌修复迹象。

领涨板块 Top 5

领跌板块 Top 5

四、资金与情绪 💰

市场资金交投趋于谨慎，情绪温度整体处于较低水平。从市场宽度分析，35家上涨、46家下跌与4家平盘的数据显示多头防线收缩，场内风险偏好受限。虽然今日成交额数据不可用，难以准确测算全场资金换手规模，但板块间的流向差异凸显资金正向防御性及中报业绩稳健领域抱团，而从高贝塔的科技和医疗板块流出。总体来看，在重大外围宏观事件明朗前，资金锁仓观望意愿强烈。关键观察点在于后续成交数据恢复后能否见放量信号，以及涨跌家数比率能否重回多头占优区间。

| 上涨/下跌/平盘 | 35 / 46 / 4 | （统计范围：恒生指数成分股）

五、消息催化 📰

消息面上，海外宏观政策动向与中报业绩分化构成明日交易的核心催化与扰动。首先，杰克逊霍尔年会的召开及全球央行高层表态（如沃什发言）成为市场焦点，其对美联储降息预期的影响将直接波及港股离岸流动性与科技股估值；其次，美国钨废料出口禁令生效刺激海外资源股暴涨，直接催化港股非能源矿业板块上行；此外，A股及港股中报密集披露，金融股如中国银河净利增长20.18%带来局部支撑，但部分工业与消费股亏损或利润下滑加剧个股分化。明日需重点关注央行讲话后的外围汇率及流动性扰动。

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2. 特朗普政府钨废料出口禁令正式生效！美国钨矿股本月暴涨 _（财联社热门）_

3. 中国银河：上半年净利润77.97亿元，同比增长20.18%。 _（华尔街见闻快讯）_

4. 光智科技(300489.SZ)：上半年净亏损921.31万元 A股公告摘要 _（格隆汇）_

5. 杰克逊霍尔年会隆重召开！今晚22点 全球等沃什给个“答案”…… _（财联社热门）_

6. 古井贡酒：上半年归母净利润21.64亿元，同比下降40.89%。 _（华尔街见闻快讯）_

7. 金种子酒(600199.SH)上半年净亏损6483.88万元 A股公告摘要 _（格隆汇）_

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六、风险管理 🛡️

明日港股大盘将面临美联储政策信号释放后的消化考验，盘面存在双向运行情境。若杰克逊霍尔会议释放偏鸽信号且恒生科技指数在4600点上方企稳，市场可能迎来估值修复反弹，上方重点观察恒指25800点压力；反之，若外围流动性紧缩预期抬头或电子科技板块进一步探底，恒指可能再次向下测试25500点支撑强度。考虑到今日成交额数据缺失且情绪偏冷，关键观察点在于开盘阶段科技权重股的承接动能与涨跌家数比率变化，需客观防范外围市场剧烈波动引发的开盘跳空风险。

七、风险提示 ⚠️

杰克逊霍尔会议释放超预期鹰派信号引发离岸流动性收紧与外围股市波动风险。

恒生科技指数失守4600点关口引致电子科技及健康板块二次下探风险。

中报业绩密集披露期部分工业与消费类企业业绩下滑引发个股股价剧烈波动风险。

美股

2026-08-28 美股大盘复盘 📊

今日美股小幅收跌，科技股回调拖累纳指，通信与消费板块护盘。核心矛盾为加息预期重升与科技股高位震荡，明日重点观察芯片股止跌情况。

一、盘面总览 🌐

今日美股呈现偏弱震荡格局，三大指数集体收跌。纳斯达克综合指数表现最弱，下跌0.52%至26402.42点；标普500指数下跌0.25%至7711.76点；道琼斯指数微跌0.02%至53559.99点。全市场涨跌家数为228家上涨、271家下跌、1家平盘，跌多涨少反映出广度与情绪偏向收敛。今日成交额数据未在盘后统计中给出。整体盘面在杰克逊霍尔年会及鹰派加息预期干扰下情绪偏弱，资金出现从高估值科技板块向防御与顺周期消费板块轮动的迹象。

• 盘面信号：42/100（震荡偏弱，科技股回调压制市场情绪）

二、指数结构 📈

指数结构分化明显，道指在金融（+0.38%）、能源（+0.63%）及消费板块支撑下表现坚挺，仅微跌0.02%；而纳指受信息技术板块（-1.53%）及英伟达（-4.57%）杀跌拖累深幅回调；标普500则受科技与公用事业（-1.04%）共同压制。通信服务（+1.42%）与非必需消费（+1.15%）成为日内主要护盘力量。指数下方需关注前期密集成交区及关键均线支撑力度，上方压力位则来自于高位科技股的解套抛压与加息预期引发的估值收缩压制。

三、板块主线 🎯

领涨方面，通信服务（+1.42%）与非必需消费（+1.15%）领涨，能源（+0.63%）受五角大楼洽谈委内瑞拉石油交易及中东地缘物价升温催化跟涨，但多属防御性轮动，未形成强持续性主线。领跌方面，信息技术板块（-1.53%）受英伟达大跌及半导体指数回撤拖累，公用事业（-1.04%）受太平洋瓦电暴跌7.5%重挫。科技主线高位分化，资金短线防御心态显著，市场暂时缺少具备绝对引领效应的核心主线。

领涨板块 Top 5

领跌板块 Top 5

四、资金与情绪 💰

涨跌家数比为228家上涨对271家下跌，市场宽度适度收窄，多头交投情绪有所受阻。由于成交额数据缺失，难以通过量能确认属于放量杀跌还是缩量观望，但从科技股七巨头及半导体指数分化看，高 Beta 风险偏好明显回落。中概股表现出一定抗跌韧性，纳斯达克金龙中国指数收涨0.4%（房多多+39%、阿里+2.1%），表明局部资金在寻找估值洼地。总体而言，资金呈现风险规避下的高低切换，市场情绪保持审慎。

| 上涨/下跌/平盘 | 228 / 271 / 1 | （统计范围：标普500成分股）

五、消息催化 📰

消息面上，德意志银行预测美联储9月和12月加息，叠加沃什在杰克逊霍尔年会首秀带来的鹰派宏观预期，直接引发美股高估值科技股重新定价；地缘方面，伊朗称制裁加剧物价压力，而五角大楼洽谈委内瑞拉石油交易，地缘政治与宏观供需交织对原油及能源板块构成即期扰动；此外英伟达重挫4.57%及太平洋瓦电暴跌7.5%等个股利空拖累所在板块。上述因素共同构成明日需重点监控的政策与地缘扰动源。

1. 德意志银行：预计美联储九月和十二月将加息。 _（金十数据）_

2. 英伟达收跌4.57%，报217.55美元，本周反弹1.32%。 _（华尔街见闻快讯）_

3. 伊朗总统：若制裁持续，物价将进一步上涨 _（金十数据）_

4. 太平洋瓦电收跌7.5%，创2025年1月份以来最差单日表现。 _（华尔街见闻快讯）_

5. 消息人士：五角大楼正与委内瑞拉大亨洽谈巨额石油交易。 _（金十数据）_

6. 纳斯达克金龙中国指数初步收涨0.4%，本周累跌1.5%。 热门中概股里，房多多初步收涨39%，阿里涨2.1%，腾讯涨2%，拼多多涨1.2%。 ETF中，KWEB涨0.8%，CQQQ跌0.1%。 _（华尔街见闻快讯）_

7. 伊朗总统：备忘录执行期间出口近9000万桶石油 金十数据8月29日讯，伊朗总统佩泽希齐扬表示，根据签署的《伊斯兰堡谅解备忘录》，对方原本承诺解除封锁以及对石油和石化行业的制裁，并归还被冻结的资金。如果对方履行承诺，我们也会履行承诺。在这一过程中可以进行对话，因为我们不可能100%实现自己的所有要求，对方也不可能100%实现他们的所有要求。就在谅解备忘录期间，我们出口了近9000万桶石油。但现在已经无法做到 _（金十数据）_

8. 本周，标普累涨约0.4%，道指涨0.5%，纳指涨0.8%，半导体指数跌2.2%，存储芯片指数跌3.7%，科技股七巨头指数涨2.5%，降息赢家指数跌1.3%，软件ETF涨6%。 沃什在杰克逊霍尔全球央行年会首秀当天，标普500指数初步收跌0.2%，科技板块跌1.2%，能源板块涨0.7%，电信、可选消费板块至多涨1.8%。 纳斯达克100指数初步收跌0.7%，成分股中，PayPal初步收跌12.7%， _（华尔街见闻快讯）_

9. 据每日电讯报：如果英国不增加国防开支，美国可能会重新考虑其对英国福克兰群岛主权声索的立场。 _（金十数据）_

10. 美国五角大楼与委内瑞拉Mogul洽谈大规模石油交易。 _（华尔街见闻快讯）_

六、风险管理 🛡️

明日大盘可能维持窄幅震荡或下探寻支撑的情境。关键观察点在于：一是信息技术及权重科技股能否止跌修复，避免拖累纳指继续下破；二是德意志银行加息预言及杰克逊霍尔央行年会后市场对美联储利率路径的再定价动向；三是能源板块在油价与地缘消息刺激下的轮动持续性。若高位科技股抛压延续，市场可能进一步测试下方支撑力度；若防御与顺周期板块持续接棒，大盘震荡格局有望延续。

七、风险提示 ⚠️

鹰派利率预期抬头：德银预测9月及12月加息，央行年会后市场重新评估紧缩风险，压制高估值科技股估值。

科技权重与半导体下行压制：英伟达及芯片股回调若扩散，可能引发纳斯达克综合指数破位走弱。

地缘政治与原油市场波动：中东制裁物价及委内瑞拉石油交易谈判可能加剧大宗商品及能源板块剧烈震荡。